Malgré la baisse du nombre de transactions au 3ème trimestre, les fusions-acquisitions dans le secteur de l’assurance restent à un niveau record
Paris, le 22 novembre 2022 — Selon la dernière édition du baromètre réalisé par FTI Consulting, le nombre d'opérations de fusion-acquisition dans le secteur de l'assurance en Europe a atteint un niveau record en 2022, avec un total de 292 opérations annoncées sur les neufs premiers mois de l’année. Sur la même période en 2021 et 2020, respectivement 280 et 190 opérations avaient été annoncées. Les investisseurs restent en effet à la recherche d’opportunités de placer leur capital non dépensé en dépit des tensions géopolitiques, des incertitudes économiques et de l'augmentation du coût du financement par la dette. Dans ce contexte, le nombre de transactions a légèrement diminué au troisième trimestre 2022 pour atteindre 76, contre 78 il y a un an à la même époque.
André Frazão, Associate Partner de la practice Global Insurance Services de FTI Consulting, déclare : « Malgré des conditions de marché difficiles et des incertitudes macroéconomiques, les intermédiaires en assurance continuent de faire face à des processus d'enchères compétitifs et les multiples de valorisation restent élevés, ce qui démontre la résistance de ce secteur. »
L’étude European Insurance M&A Barometer : Q3 2022 Update montre que les bailleurs de fonds ont gardé un fort appétit pour les opérations dans la distribution et les services. Au cours de la période considérée, il y a eu 39 acquisitions de la part de sociétés détenues en portefeuille par des fonds de capital-investissement et 12 directement de la part de fonds de capital-investissement. Les sociétés de capital-investissement et les acheteurs potentiels basés aux États-Unis ont soutenu 10 acquisitions au troisième trimestre, soit un total de 38 depuis le début de l'année, ce qui suggère qu'un dollar fort pourrait encourager de nouvelles acquisitions dans le pays.
La plupart des acquisitions ont été initiées par des courtiers grossistes, tels que Global Risk Partners et Howden Group, qui ont annoncé 37 transactions au cours du trimestre passé, contre 35 au troisième trimestre de l'année précédente.
Le Royaume-Uni et l'Irlande sont restés en tête du marché européen des fusions-acquisitions dans le secteur de l'assurance, représentant 40 % du nombre total de transactions au troisième trimestre 2022, tandis que la France, la péninsule ibérique et la région DACH (Allemagne, Suisse, Autriche) ont connu la plus forte croissance du nombre d’opérations au cours de la période. Les acquisitions de distributeurs et de fournisseurs de services ont stimulé le volume de transactions dans la région DACH - celle qui a enregistré la plus forte augmentation - où leur nombre a bondi à 18 au T3 2022, contre 8 au trimestre précédent et 12 au troisième trimestre 2021.
Malgré de belles opérations, comme l'achat par Cinven du courtier nordique Säkra, l'activité a diminué au Benelux et dans les pays nordiques par rapport aux années précédentes. Par ailleurs, la crise géopolitique en cours en Europe centrale et orientale a probablement contribué au ralentissement des transactions dans cette région.
André Frazão conclut : « La menace permanente de l'inflation, entraînant une hausse des taux d'intérêt, pourrait constituer un frein sur le marché du M&A. Le financement par la dette devenant plus onéreux, les valorisations et le nombre de transactions pourraient diminuer au cours des prochains trimestres. »
Note aux éditeurs : des données spécifiques relatives aux transactions annoncées en France sont disponibles aux pages 7 et 8 du PDF ci-joint.
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Source: FTI Consulting, Inc.